Federal Rezerv uzun zamandır beklenen bir faiz indirimi döngüsünü başlatırken, bazı yatırımcılar, zengin değerdeki ABD hisse senetlerinin daha kolay para politikasının faydalarını zaten fiyatlandırmış olabileceğine ve piyasaların daha da yükselmesini zorlaştırdığına dikkat ediyor.
Perşembe günü yatırımcılar, Fed’in ekonomiyi güçlendirmek için borçlanma maliyetlerini 50 baz puan düşürmesinden bir gün sonra S & P 500’ü yeni kayıtlara göndererek dört yıldan fazla bir süredir ilk faiz indirimlerini alkışladılar.
Dakota Wealth Management’ın kıdemli portföy yöneticisi Robert Pavlik, sonuç olarak, yakın vadede “sadece daha düşük oranlardan kaynaklanan yükseliş biraz sınırlı” dedi. “Ekonominin soğuduğu bir ortamda insanlar% 20 artış konusunda biraz tedirgin oluyorlar.”
Societe Generale analistleri bir notta, fiyattan defter değerine ve fiyattan satışa dahil olmak üzere diğer değerleme önlemlerinin de hisse senetlerinin tarihi ortalamalarının oldukça üzerinde olduğunu gösterdiğini söyledi. ABD hisse senetleri, örneğin uzun vadeli ortalama 2,6 ile karşılaştırıldığında defter değerinin beş katı işlem görüyor.
SocGen, “Mevcut seviyeler tek kelimeyle özetlenebilir: pahalı” dedi.
Daha düşük oranlar, hisse senetlerine çeşitli şekillerde yardımcı olur. Azalan borçlanma maliyetlerinin, şirket kazançlarını güçlendirebilecek ekonomik faaliyeti artırması beklenmektedir.
Oranlardaki düşüş, nakit ve sabit gelir getirilerini de düşürerek, hisse senetlerine yatırım rekabeti olarak azaltmaktadır. Gösterge 10 yıllık Hazine’nin getirisi, bu hafta yükselmesine rağmen Nisan ayından bu yana yaklaşık yüzde 3,7’ye düşerek% 3,7’ye geriledi.
Daha düşük oranlar, gelecekteki kurumsal nakit akışlarının daha cazip olduğu anlamına gelir ve bu da genellikle değerlemeleri artırır. Ancak LSEG Veri Akışına göre, S & P 500’ün P / E oranı, 2022’nin sonlarında 15,3’e ve 2023’ün sonlarında 17,3’e düştükten sonra önemli ölçüde toparlandı.
UBS Global Varlık Yönetimi analistleri bir notta, “Tarihsel olarak, ABD ekonomisi durgunluk içinde değilken Fed’in faiz oranlarını düşürdüğü dönemlerde hisse senedi piyasaları iyi performans gösterdi” dedi. “Bu zamanın bir istisna olmasını beklemiyoruz.”
