Küresel yatırımcılar, son altı ay içinde Asya devlerinin servetlerini dramatik bir şekilde tersine çevirerek, Çin hisse senetlerini satın almak için rekor bir hızla hisse satarak Hindistan borsasını terk ediyorlar.
Yüksek enflasyon ve faiz oranlarından elde edilen kazançlar, Eylül ayındaki rekor seviyeden Hindistan hisse senetlerinde% 13 düşüş göstererek 1 trilyon dolarlık piyasa değerini yok ederken, Çin’in teşvik edici politikalar vaadi yatırımcıların ilgisini çekiyor.
Morgan Stanley Yatırım Yönetimi’ndeki çözümler ve çok varlıklı grup baş yatırım sorumlusu yardımcısı Jitania Kandhari, “Çin akış aldığında Hindistan akmaz” dedi.
Yabancılar, çoğu yatırımcının birkaç yıldır benimsediği bir pazara sırt çevirdikleri için, Ekim ayından bu yana en fazla altı aylık dönemde Hindistan hisse senetlerinden yaklaşık 29 milyar dolar çekti.
Bu para, birçok büyük Çinli şirkete ev sahipliği yapan Hong Kong’un gösterge Hang Seng Endeksinin, Çinli girişim Deepseek’in teşvik ettiği yapay zeka bahisleriyle çizilen Eylül sonundan bu yana% 36 arttığı Çin’e kaçtı.
Tüketici şirketlerine odaklanan İngiltere’nin Aubrey Capital Management portföyünde iki yıldan beri ilk kez Çin, Hindistan’dan daha büyük bir ağırlığa sahip.
Portföy yöneticisi Rob Brewis, Hindistan hisse senetlerinin son birkaç yıllık güçlü performansından elde edilen karların kilitlendiğini belirterek, “Bunların bir kısmı Çin’e, bir kısmı Güneydoğu Asya’ya ve başka yerlere gitti.”
Morgan Stanley ve Fidelity International gibi varlık yöneticileri Hindistan’da aşırı kilolu kalırken, Çin’deki bahislere eklemek için son birkaç ay içinde maruz kalmayı azalttılar.
Fidelity International’ın yatırım direktör yardımcısı Nitin Mathur, firmanın Hindistan’a geçmişte olduğundan daha temkinli davrandığını ve maruz kalmasını “biraz” azalttığını söyledi.
Çin’in borsası, nispeten ucuz olduğu ve ekonomik toparlanmanın eşiğinde görüldüğü için ABD Başkanı Donald Trump’ın başlattığı ticaret savaşından olası bir sığınak olduğunu kanıtladı.
Hindistan hisse senetlerinin son altı aydaki keskin düşüşünden önce, yatırımcılar değerlemesini göz alıcı seviyelere taşıyan güçlü performansa ayak uydurmak için çabalıyorlardı.
Ancak yatırımcılar, şirket kazançlarının yavaşlaması ve cari mali yılda son dört yılın en yavaş hızında büyüdüğü görülen bir ekonominin duygulara zarar verdiğini söylüyor.
Aracılık verilerine göre, blue-chip Nifty 50 endeksindeki şirketlerin kazançları, Aralık ayına kadar olan çeyrekte% 5 arttı ve bu, iki yıllık çift haneli sıçramalardan sonra tek haneli artışların üst üste üçüncü çeyreğini temsil etti.
Chicago merkezli Northern Trust Asset Management’ta küresel varlık tahsisinin baş yatırım sorumlusu Anwiti Bahuguna, Hindistan’ın hisse senedi piyasasının “mükemmellik için fiyatlandırıldığını”, bu nedenle kazançlarda biraz dalgalanmanın bir kaymaya neden olduğunu söyledi.
LSEG verilerine göre, satıştan sonra bile, Hindistan’ın BSE Sensex’i, Hang Seng Endeksi için 7 katına karşılık, ortak bir değerleme ölçütü olan öngörülen 12 aylık kazancının 20 katı olarak fiyatlandırılıyor.
New York’taki Alliancebernstein’ın gelişmekte olan piyasalar hisse senetleri başkanı Sammy Suzuki, bu tür pahalı hisse senetlerinin kazançlarındaki düşüşe işaret ederek, “Hindistan’dan çıkacak paraya hala yer var” dedi.
Elbette, herkes Hindistan’dan vazgeçmiyor.
William Blair’in küresel hisse stratejileri portföy uzmanı Ryan Dimas, “Hindistan, birçok ekonomik itici gücün yanı sıra borsa desteğiyle büyük pazarların en iyi ekonomik arka planlarından birine sahip” dedi.
Yine de Morgan Stanley’den Kandhari, yabancı paranın Hindistan hisse senetlerinden ayrılmayı bıraktığı “bükülme noktasının” muhtemelen yalnızca 2025’in ikinci yarısında olduğunu düşünüyor.
