ABD Başkanı Donald Trump’ın planlanan 2 Nisan tarife politikası açıklaması, bu yıl finansal piyasaları bulanıklaştıran bir belirsizlik sisini temizleyebilir, ancak çok az yatırımcı aradıkları kesin rehberliği almayı bekliyor.
Yatırımcılar, Trump yönetimindeki büyüme yanlısı hükümet politikaları konusunda 2025’e yükselişe geçti, ancak bunun yerine borsa açılışından bu yana bayıldı. Tarifelerle ilgili manşetler Wall Street’i kamçıladı ve SP 500’ü bu ayın başlarında yüzde 10’a kadar düşürdü.
Gösterge endeks, 2020’den bu yana ilk üç aydaki en büyük düşüşü olan ilk çeyreği yaklaşık yüzde beş düşüşle tamamlamaya hazırlanıyor.
Siebert Financial’ın Baş Yatırım Sorumlusu Mark Malek, “Ben ebedi bir boğayım, ama size şimdi ve gelecek hafta arasında ve kesinlikle kazanç sezonunun başlangıcı arasında, şu anda artıdan daha fazla potansiyel dezavantaj olduğunu düşündüğümü söyleyebilirim” dedi.
Gösterge endeksi, ABD tüketici harcamalarının Şubat ayında mal ve hizmet fiyatlarındaki artışın ortasında toparlandığını göstermesinin ardından Cuma günü yaklaşık yüzde iki düştü. Piyasa kayması, yatırımcıların Trump’ın korumacı ticaret gündeminin enflasyonu yeniden ateşleyebileceğine dair herhangi bir işarete duyarlılığını vurguluyor.
2 Nisan tarife duyurusu, Trump yönetiminin 1,2 trilyon dolarlık küresel mal ticareti açığını azaltmaya çalışırken hangi ülkeleri ve sektörleri hedef alacağını açıklamalıdır.
Tarifelerin ne kadar dik olacağı, süreleri, hangi ülkeleri ve sektörleri hedef alacakları ve ticaret ortaklarından alınacak misilleme önlemleri gibi faktörler üzerinde hisse senedi fiyatlarının çılgınca dalgalanmasıyla birlikte ağır oynaklık bekleniyor.
State Street Global Advisors’ın baş yatırım stratejisti Michael Arone, “Belirsizlik piyasayı oynaklıkla etkilemeye devam etti” dedi.
Arone, “2 Nisan’da daha fazla oynaklık potansiyeli var ve bu son tarihi yayınlayın” dedi.
Perşembe günü, Ottawa’dan Paris’e hükümetler, Trump’ın ithal araçlarda% 25’lik bir tarife açıklamasının, otomobil stoklarını artırmasının ve müttefiklerle zaten gergin bağları test etmesinin ardından misilleme tehdidinde bulundu.
Edward Jones’un kıdemli yatırım stratejisti Angelo Kourkafas, 2 Nisan’daki açıklamanın muhtemelen “tek seferlik bir olay olmadığını” söyledi.
Kourkafas, “Bu önemli bir kilometre taşı, ancak günün sonunda, potansiyel olarak hala devam eden tüm belirsizlikleri tam olarak netleştirmiyor” dedi.
Hepsi ıspanaklı ve şekersiz
Evercore ISI kıdemli stratejisti Matthew Aks, 2 Nisan’daki piyasa tepkisinin gelecekteki tarifelerin, özellikle sektörel tarifelerin zamanlamasına ve diğer ülkelerin karşılıklı tarifelere ne kadar hızlı misilleme yapabileceğine “büyük ölçüde bağlı olacağını” söyledi.
“Diğer ülkeler misilleme yaparsa, bu, herhangi bir rahatlama hissini azaltabilecek tırmanan bir döngü riski yaratacaktır” dedi.
Çarşamba günü, Barclays’taki stratejistler, tarifeler ABD faaliyetlerinde durgunluktan kısa bir süre sonra duran önemli bir yavaşlamayı besledikçe kazançların isabet alması beklentisine dayanarak, SP 500 için 2025 hedef fiyatını 6.600’den 5.900’e düşürdüler.
Banka, 2025 SP 500 EPS tahminini 271 $ ‘dan 262 $’a düşürdü ve bu, tarifelerden kaynaklanan bir darbe nedeniyle orta derecede trendin altında bir büyüme anlamına geliyor ve isteğe bağlı hisse senetleri en savunmasız hisse senetleri arasında yer alıyor.
Cuma günü, UBS Global Varlık Yönetimi, SP 500’ün 2025 hedefini 6.600’den 6.400’e düşürdü ve 2025 SP 500 EPS tahminini 5dolardan 265 dolara düşürdü.
Risklerin hepsi olumsuz yönde değil. Son hisse senedi satışı, yönetimin tarife hamlelerinin piyasanın en büyük korkularının gerisinde kalması durumunda alıcıları cezbedebilir.
Harris Financial Group’un Yönetici Ortağı Jamie Cox, yeni bir zayıflık krizini bir satın alma fırsatı olarak görecek olan “Piyasayı olumsuz yönde şaşırtacak bir şey olacağını sanmıyorum” dedi.
Bazıları tarife süresinin Trump’ın vergi indirimleri de dahil olmak üzere daha pazar dostu politikalara dönmesine izin verebileceğini söyledi.
Dakota Wealth’in kıdemli portföy yöneticisi Robert Pavlik, “Vites değiştirmeye ve tarifelerden uzaklaşmaya başlayacaklarını düşünüyorum” dedi. “Bu tamamen ortadan kalkmayacak, ancak vergi konuşmasına daha fazla vurgu yapılacak. Ben de bunu umuyorum.”
Bu, yatırımcıların riskli varlıklara olan iştahında toparlanmaya neden olabilir. State Street’ten Arone, “Şimdiye kadar hepsi ıspanaktı ve şeker yoktu, ancak şekerin muhtemelen yılın ilerleyen saatlerinde geleceğini düşünüyorum” dedi.
Trump’ın ilk döneminde, SP 500’ün Ocak ve Aralık 2018 arasında yaklaşık yüzde 18 düşmesiyle ısınan ABD-Çin ticaret savaşı nedeniyle hisse senetleri düştü. Endeks, ticaret savaşı endişeleri azaldıkça yaklaşık üç ay içinde kaybedilen tüm zemini toparlamaya devam etti.
Yine de yatırımcılar, tarifelerde ileri geri uzatmanın ABD ekonomisine kalıcı zarar verme şansını artırdığından endişe ediyorlar. Yatırımcılar, tarifeler nedeniyle durgunluk ve daha yüksek enflasyon konusunda daha fazla endişe duyduklarından, ABD tüketici güveni Mart ayında dört yıldan fazla bir süredir en düşük seviyeye geriledi.
Siebert’ten Malek, “Bir yerde olumsuz bir etkisi olmayan böyle bir güven hareketi görmedim” dedi. Oxford Economics’in baş analisti John Canavan, borsadaki son sinir krizinin büyük ölçüde tarifelerin ekonomiyi önemli ölçüde zayıflatacağı endişesinden kaynaklandığını söyledi. Canavan, son zamanlarda yaşanan bazı zayıflıkların ikinci çeyreğe yayılabileceğini söyledi.
Tarifelerdeki belirsizlik şu ana kadar Wall Street’in üç aylık düşüşünün ardından yatırımcıları indirimli hisse satın almaktan caydırdı. State Street’ten Arone, “Daha fazla netlik elde etmek pazarların daha yükseğe çıkmasına izin verecek” dedi. “Bu netliği elde edeceğinden hala şüpheliyim… bunu umuyoruz, ama göreceğiz “dedi.
