Aylar süren öfkeden sonra, Başkan Luiz Inacio Lula da Silva ile Brezilya merkez bankası arasındaki bağlar, bazı yatırımcıları endişelendiren tam da bu olan bir tatlılık ve ışık çağına hazır görünüyor.
42 yaşındaki Gabriel Galipolo, Çarşamba günü bankadaki dizginleri almaya hazırlanıyor. Eski maliye bakan yardımcısı, bazen selefinin serbest piyasaları benimsemesinden uzaklaşan, ancak sol eğilimli politikacıların kalbini ısıtan ekonomik görüşlerle ün kazandı.
Eski yöneticilerinden altısı Reuters’e verdiği demeçte, bunun yüksek faiz oranlarından bıkmış bir cumhurbaşkanının aylarca sessiz kalmasına yardımcı olması gerekirken, bu kurumun yeni resmi bağımsızlığını test edebileceğini söyledi.
Galipolo, eski Cumhurbaşkanı Jair Bolsonaro’nun atadığı merkez bankası başkanı Roberto Campos Neto’dan, devlet başkanlarının kendi merkez bankası başkanlarını atamadan önce iki yıl beklemelerini gerektiren 2021 yasasından bu yana ilk geçişte, bankanın özerkliğini artırmak için tasarlanmış bir hareketle devraldı.
Devir, hükümet harcama planlarındaki hayal kırıklığının bir piyasa erimesini tetikleyerek Brezilya’nın risk priminin yükselmesine ve para biriminin tüm zamanların en düşük seviyelerine düşmesine neden olmasının ardından incelenecek.
Merkez bankası, şu anda politika direktörlerinden biri olarak görev yapan Galipolo’nun yorum talebini reddetti.
Galipolo ve Campos Neto, 19 Aralık’ta düzenlenen ortak bir basın toplantısında farklılıklarını azalttılar ve süreklilik sözü verdiler.
Şu anda ülkeyi üçüncü ardışık olmayan döneminde yöneten Lula, 20 Aralık’ta bir sosyal medya videosunda Galipolo’ya övgüde bulunarak mali disiplin ve merkez bankasına karşı uygulamalı bir duruş sözü verdi.
Drone görüntüsü, Brezilya’daki Merkez Bankası merkez binasını gösteriyor. – Reuters
Bununla birlikte, Mayıs ayında Galipolo ve Lula tarafından atanan diğer üç kişinin Bolsonaro tarafından atanan çoğunluktan daha büyük bir faiz indirimi için oy kullandığı bölünmüş bir politika kararına dayanan para politikasındaki bir değişiklikle ilgili endişeler devam ediyor. Ocak ayından itibaren Lula’nın seçimleri, merkez bankası’nın faiz belirleme komitesi veya Copom’daki dokuz sandalyeden yedisini elinde tutacak.
Merkez bankası’nın Mayıs ayından bu yana aldığı faiz kararlarının beşi de oybirliğiyle alınmış olup, Aralık ayının 100’in Ocak ve Mart aylarında aynı büyüklükteki planlı artışlara ilişkin şaşırtıcı politika rehberliği ile gelen beklenenden daha büyük 2025 baz puanlık zammı da dahil olmak üzere.
Birleşik cephe ve Lula’dan bağımsızlık sözü veren Galipolo’nun şahin söylemine rağmen, bazı ekonomistler piyasanın ikna olmadığını söylüyor.
Lula’nın 2003’teki ilk döneminde atanan eski merkez bankası müdürü Alexandre Schwartsman, ”İleriye dönük rehberlik tam olarak endişeler olduğu için yayınlandı” dedi. “Bu bir semptom, bir tanınma (Galipolo) ‘nun nasıl davranacağı, gerçekten bağımsız olup olmayacağı konusunda ciddi şüpheler var.”
“Mart ayından sonra gerçek sonucu göreceğiz” diye ekledi. “O zamana kadar, Copom geçmişinin hayaletleri sallanacak.”
Uzun gölge
Böyle bir hayalet, Lula’nın solcu İşçi Partisi tarafından atanan son merkez bankası valisi Alexandre Tombini’ninkidir. Copom, 2012’nin sonlarındaki saatinde, enflasyonun resmi hedeften uzaklaşmasına rağmen faizleri düşürdü ve rekor düzeyde tuttu.
Pek çok ekonomist, Tombini’yi dönemin Cumhurbaşkanı Dilma Rousseff’in borçlanma maliyetlerini düşük tutması yönündeki baskısından vazgeçtiği için eleştirdi ve Brezilya ekonomisindeki dengesizlikleri artırarak ülkeyi son on yıllardaki en kötü durgunluğa sürükledi.
Bunun yerine Lula’nın müttefikleri, agresif para politikalarının sonunda sağlam bir ekonomik patlamanın yolunu açtığı 2003’ten 2010’a kadar ilk iki döneminde merkez Bankası’nı yönetmek için görevlendirdiği Henrique Meirelles ile olan ilişkisinden bahsediyor.
Meirelles Reuters’e verdiği demeçte, Lula’nın merkez bankası’nın bağımsızlığına önceki şartlarında olduğu gibi saygı duyacağından emin olduğunu söyledi. “Ülke için iyiyse, hükümet için de iyidir. Lula buna güvendiği sürece ilişkilerin daha az gerginleşmesi muhtemel.” Diyen Meirelles bir telefon görüşmesinde yatırımcıların en büyük endişesinin Brezilya’nın artan kamu borcu olduğunu da sözlerine ekledi.
Brezilya Hazinesi, ülkenin brüt borcunun Lula’nın vadesine göre 10 puan artarak 2026 yılına kadar GSYİH’nın yüzde 81,7’sine yükseleceğini ve gelişmekte olan piyasa emsalleri arasında son derece yüksek sayılacağını tahmin ediyor.
Bir sonraki seçime iki yıldan az bir süre kala, yardımcılar Lula’nın özellikle yüksek faiz oranları da dahil olmak üzere ekonomik büyümenin önündeki engeller konusunda sabırsız olduğunu söylüyor.
Campos Neto ile ilişkiler, merkez bankası başkanının 2022 seçimlerinde Bolsonaro’nun taraftarlarının tercih ettiği bir futbol forması giyerek oy kullanmasının ardından baştan beri bozuldu. Yaralanmaya hakaret ekleyerek, Haziran ayında Lula’nın 2026’daki en güçlü rakiplerinden biri olarak görülen Sao Paulo Valisi Tarcisio de Freitas’ın onuruna verdiği bir yemeğe katıldı.
Campos Neto, merkez bankası yetkililerinin bağımsızlıklarını korurken siyasi aktörlere yakın olabileceğini söyledi.
Lula’nın Campos Neto’yla olan bagajını bir kenara bırakan bazıları, “hediye” ve “altın çocuk” olarak adlandırdığı Galipolo ile olan kişisel ilişkisinin diğer yöne çok fazla sallanmış olabileceğini söylüyor.
Galipolo, Kasım ayında 20 büyük ekonomiden oluşan Grubun zirvesinde Rio de Janeiro’daki yabancı devlet başkanlarıyla ikili görüşmeler için Lula’ya katıldı ve bir ay önce Washington’daki toplantılar için Maliye Bakanı Fernando Haddad ile birlikte Campos Neto’nun özellikle bulunmadığı türden olayları etiketledi.
Yine de muhalefet milletvekilleri Galipolo’nun niteliklerine övgüde bulundular ve bir Senato komitesi adaylığını oybirliğiyle onayladı.
2024’te yüzde 3,5 civarında ekonomik büyüme ve rekor düzeyde düşük işsizlik ile sıkı para politikası sınırlı kamuoyu tepkisiyle karşı karşıya kaldı. Bununla birlikte, eski merkez bankası yetkilileri, Galipolo için asıl zorluğun, merkez bankasının ekonomi soğudukça ve işsizlik arttıkça konumunu sürdürmesi gerektiğinde ortaya çıkacağına inanıyor – sol eğilimli bir hükümet için daha hassas bir konu.
