Son zamanlarda, yabancı yatırımcıların Çin’den büyük ölçüde çekilmesi hakkında çok konuşuluyor. Resmi veriler, 2024 yılında Çin anakarasında fiili kullanımda doğrudan yabancı yatırımın (DYY) yıllık bazda yüzde 27,1 azaldığını, yeni yabancı yatırımlı firma sayısının ise bir önceki yıla göre yüzde 9,9 arttığını gösteriyor. Bu iki figür birbiriyle çatışıyor mu?
Bu soruyu cevaplamak için önce Walmart’ın Çin pazarındaki gelişimi hakkında bir hikaye inceleyelim.
Geçtiğimiz birkaç yıl boyunca perakende devi Walmart, Çin’deki yerleri aktif olarak kapatıyor. Birçok insan şöyle hissediyor: “Walmart Çin’den çekiliyor.” Ama bütün resim bu mu? Kesinlikle hayır. 18 Aralık 2024’te Walmart’a ait Sam’s Club, doğu Çin’in Zhejiang eyaleti Wenzhou’da 52. mağazasını açtı. Daha da çarpıcı bir şekilde, 2024’ün üçüncü çeyreğinde Walmart’ın Çin’deki net satışları yıllık bazda yüzde 17 arttı.
Peki, “Çin’den çekildiği” iddia edilen bir şirket, Çin pazarında istikrarlı satış büyümesini nasıl sürdürebilir?
Walmart’ın hikayesi, Çin pazarındaki önemli değişimleri vurguluyor: kişiselleştirilmiş ve çeşitlendirilmiş tüketim, Çinli tüketiciler arasında yeni bir trend olarak ortaya çıktıkça ve Çinli yerli perakendecilerin hızla gelişmesiyle birlikte, geleneksel iş modelleri ülkede hayatta kalmak için mücadele ediyor. Sadece gelişen Çin pazarına hızla adapte olan yabancı şirketler başarılı olabilir. Basitçe söylemek gerekirse, zaman değişti. Çin pazarı artık eskisi gibi değil ve Çin’in yabancı yatırımla ilişkisi de değişti.
Çin’in hala yabancı yatırıma ihtiyacı var mı?
Yabancı yatırımın Çin pazarından çıkıp çıkmadığını tartışmadan önce bir soruyu açıklığa kavuşturmak gerekiyor: Çin’in hala yabancı yatırıma ihtiyacı var mı?
Çin, yüksek kaliteli kalkınmanın yeni bir aşamasına girdi ve sermaye kıtlığından sermaye bolluğuna geçti. Ülke, odağını yabancı yatırım çekmekten, hem “getirme” hem de “küreselleşmeye” eşit vurgu yaparak yeni bir stratejiye kaydırıyor.”
Ancak bazıları, “Çin’in artık eskisi gibi yabancı yatırıma ihtiyacı olmadığını savunuyor. Hatta bazı Batı medyası, “Çin artık yabancı yatırımcıları ağırlamıyor.”
Görünüşe göre, sermaye bolluğu ve ”küreselleşmek”, Çin’in artık yabancı yatırıma ihtiyacı olmadığı anlamına gelmiyor. Aslında, Çin’in “ikili dolaşım” paradigmasında yabancı sermaye çok önemli olmaya devam ediyor — Çin’in 2020’de benimsediği, iç ve dış pazarların birbirini güçlendirmesine izin verirken iç piyasayı dayanak alan yeni kalkınma modeli.
Geçtiğimiz birkaç yıl içinde Çin, daha büyük ölçekte ve daha yüksek düzeyde gönüllü ve tek taraflı açılım için bir dizi önlem aldı. Örneğin, Çin Uluslararası İthalat Fuarı ve Çin Uluslararası Tedarik Zinciri Fuarı’na ev sahipliği yaptı, yabancı yatırımlar için olumsuz listeleri azalttı ve yabancı fonlu işletmelere ulusal muamele sağladı.
Daha düşük giriş engelleri ile Çin pazarına daha küçük ve orta ölçekli yabancı sermayeli işletmeler giriyor ve bu da ülkedeki yeni yabancı sermayeli işletmelerin sayısındaki hızlı artışı açıklayabilir.
DYY ölçeği neden azaldı?
Endüstriyel yatırım, orta ve uzun vadede birçok faktörden etkilenen uzun vadeli, rasyonel bir ekonomik karardır. Bu nedenle, yatırımdaki dalgalanmalar ekonomik modellerle uyumludur.
Orta vadede Çin, 2021’den bu yana art arda üç yıl boyunca her yıl bir trilyondan fazla yuan (136,85 milyar dolar) yabancı yatırım çekti. Büyük yabancı sermaye girişi ülkede yatırım talebini serbest bıraktı ve 2024’te doğrudan yabancı yatırımdaki düşüş normal ekonomik döngülere giriyor.
Uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, küresel sınır ötesi yatırımlar hizmet odaklı ve varlık odaklı endüstrilere doğru kaymakta ve böylece fiili kullanımdaki yabancı yatırım ölçeği ile yeni yabancı yatırımlı işletmelerin sayısı arasında periyodik bir tutarsızlığa yol açmaktadır. Şu anda, Çin’deki yabancı yatırımın yaklaşık yüzde 70’i, varlık ışığı iş modelleri ile karakterize edilen hizmet sektörüne akmakta ve böylece genel yabancı yatırım ölçeğini önemli ölçüde etkilemektedir.
bir sonraki “Çin” hala Çin’dir.
Yabancı yatırım yapan işletmeler Çin pazarına nasıl bakıyor?
“Bir sonraki ‘Çin’ hala Çin.” Bu, küresel yatırımcılar tarafından yaygın olarak paylaşılan bir duygu.
Bugünün Çin’i, toplam faktör verimliliğinde önemli bir artışa ve “dünya fabrikası” için daha fazla katma değere yol açan teknolojik atılımlar ve bir yetenek patlaması yaşıyor.” Devasa Çin pazarı, iç talebi teşvik eden ve yabancı şirketlere muazzam fırsatlar sağlayan ”küresel bir pazar” haline geldi.
Kuşkusuz, güçlü büyüme ivmesine sahip sürekli gelişen bir Çin, yabancı yatırımcılar için oldukça cazip olmaya devam ediyor. Aynı zamanda, Çin’in son derece rekabetçi açık pazarında, yabancı sermayeli işletmeler bir dayanak sağlamak için en iyi uzmanlıklarını getirmelidir.
Son yıllarda değişen Çin pazarına ayak uyduramayan bazı yabancı işletmeler geri çekilirken, daha ileri teknolojili yabancı yatırımcılar devreye girdi.
Bu arada, bazı Batılı ülkeler son yıllarda ekonomik ve ticari meseleleri siyasallaştırarak küresel sınır ötesi yatırımlarda sürekli bir gerilemeye yol açmış ve Çin’in doğrudan yabancı yatırımları çekme kabiliyetine zorluklar getirmiştir. Dış çevre ne kadar sert olursa, Çin’in küresel belirsizliklere daha kaliteli gelişme ve daha üst düzey açılımlarla yanıt vermesi o kadar gerekli olur.
Her zaman olduğu gibi Çin, yabancı yatırımcılarla işbirliğini açmaya ve kazan-kazan işbirliği yapmaya kararlı olmaya devam ediyor. Ne olursa olsun, bu doğru olmaya devam ediyor: Çin ile ortaklık yapmak gelecekteki fırsatları benimsemek anlamına geliyor ve Çin’e yatırım yapmak geleceğe yatırım yapmak.
