Fitch Ratings, 2024’ün dördüncü çeyreğinden itibaren aşamalı olarak beklenen faiz indirimlerinin, faiz getiren varlıkların (IEA’LAR) faiz getiren yükümlülüklere göre daha hızlı yeniden fiyatlandırılması nedeniyle çoğu KİK bankasının kazancı için olumsuz olacağını söylüyor.
Ancak Fitch Ratings’teki analistler, KİK’TEKİ faiz oranlarının nispeten kısıtlayıcı kalmasını bekliyorlar ve faiz indirimlerinin bankaların uygulanabilirlik derecelendirmelerini etkileyecek kadar büyük olma ihtimalinin düşük olduğuna inanıyorlar. Fitch analistleri, ”Canlılık derecelendirmelerine yönelik ana risk, beklenenden daha düşük petrol fiyatları olabilir (Fitch, 2025’te varil başına 70 dolar ve 2026’da varil başına 65 dolar varsayar), bu da likiditeyi sıkılaştırıp bölgedeki ekonomik koşulları zayıflatabilir” dedi.
Geçtiğimiz ay ABD Fed, son dört yıldaki ilk faiz indirimi ile büyümeyi tercih ederek Fed fon hedefini 50 baz puan (bps) düşürerek yüzde 4,75–5,0’a düşürdü. Bu dovish hareketi, “daha uzun süre daha yüksek” faiz oranları döneminin sonunu ve 2025’in ötesinde sürebilecek yeni bir parasal genişleme döngüsünün başlangıcını işaret ediyor.
JPMorgan Research, Fed’in Kasım ayı başındaki bir sonraki toplantısında faiz oranlarını 50 bps daha düşürmesini bekliyor. Bu, Fed’in her bir Fed yetkilisinin kısa vadeli faiz oranları projeksiyonunu kaydeden bir grafik olan “nokta grafiği” nden ayrılıyor ve bu yıl iki ek 25 bp kesintisine işaret ediyor.
Fitch, Fed’in ABD faiz oranlarını Haziran 2026’ya kadar kümülatif 200 bp daha düşürmesini bekliyor ve çoğu KİK merkez bankasının döviz kurundaki dalgalanmalar nedeniyle benzer kesintileri takip etmesi muhtemel.
Finansal Kurumlar – Bankalar Direktör yardımcısı Ramy Habibi Alaoui ve Fitch Ratings’in her ikisi de Orta Doğu Bankaları Derecelendirme ve İslami Bankacılık kıdemli direktörü ve başkanı Redmond Ramsdale, BAE bankalarının en çok etkileneceğini, Suudi bankalarının ise daha yüksek oranlarından dolayı daha az etkileneceğini söyledi. sabit faizli finansman, ancak her bankanın etkisi perakende finansman düzeyine bağlı olacaktır.
Çoğu KİK bankası, varlıkların yükümlülüklerden daha hızlı yeniden fiyatlandırılması ve yüksek oranda düşük maliyetli cari ve tasarruf hesabı mevduatı ile artan oranlara yöneliktir. Fitch analistleri, “KİK bankaları (Kuveyt bankaları hariç) için kısa vadeli pozitif yeniden fiyatlandırma açığının 2023 sonunda toplam varlıkların yüzde 6,6’sını temsil ettiğini ve ıea’nın yaklaşık yüzde 60’ının 12 ay içinde yeniden fiyatlandırıldığını tahmin ediyoruz” dedi.
“Bu, oranların 2022’de yükselmeye başlamasından bu yana bankacılık performansındaki güçlü toparlanmanın temelini oluşturdu. Ancak faiz döngüsü döndükçe kazançlar olumsuz etkilenecek”dediler.
Suudi ve BAE bankaları, Fed’in faiz oranlarını 150 milyar sterlin düşürdüğü 2019-2021’deki son parasal genişleme döngüsünde sırasıyla ortalama net faiz marjında (NIM) sırasıyla 50 milyar sterlin ve 60 milyar sterlin düşüş bildirdi.
Suudi bankaları, cari ve tasarruf hesabı mevduatlarına daha az bağımlı olmaları (1 Saat 24 sonunda müşteri mevduatlarının yüzde 53,3’ü; 2019 sonunda yüzde 61,2’si) ve sabit faizli uzun vadeli ipoteklere daha fazla maruz kalmaları (yüzde 23,3’ü) nedeniyle bu sefer faiz indirimlerinden aynı şekilde etkilenmeyecek 1 saat 24 sonunda toplam finansmanın; 2019 sonunda yüzde 12,8’i).
Birleşik Arap Emirlikleri ve Bahreyn’de bankaların Iea’larının yüzde 60’ından fazlası 12 ay içinde yeniden fiyatlandırılmaya ayarlandı. Bu oran, sabit faizli perakende maruziyet oranlarının daha yüksek olduğu Suudi Arabistan ve Umman’da sırasıyla yüzde 44 ve yüzde 52 ile karşılaştırılıyor.
Fitch’in 46 KİK bankasının duyarlılık analizlerini incelemesi, Kuveyt’te 100 bp faiz indirimine karşı ortalama NIM duyarlılığının en yüksek olduğunu ve bunu BAE, Katar ve Umman’ın izlediğini gösteriyor. ”100 bp faiz indiriminin Kuveyt bankaları için ortalama NIM’LERİ 28 bp, BAE bankaları için 17 bp ve Katar ve Umman bankaları için 7 bp aşındıracağını tahmin ediyoruz” dediler.
