Avrupa’nın en büyük bankaları, 2008-09 mali krizinden bu yana herhangi bir noktadan daha sağlıklıdır, ancak yatırımcılar faiz oranları düştükçe uzun vadeli kazanç güçlerine güvenebilecekleri konusunda güvence istiyorlar.
Banka hisse fiyatları, yıllarca süren sermaye birikimi, yeniden yapılanma, maliyet indirimleri ve karlarını artıran destekleyici merkez bankası politikasının mümkün kıldığı hisse senedi geri alım programlarının etkisiyle bu yıl genel olarak çift haneli bir artış sağladı.
Deutsche Bank, Lloyds ve Barclays bu hafta üçüncü çeyrek kazanç raporlarına başlarken, UBS ve HSBC gelecek hafta rapor verenler arasında yer alacak.
Rakamların devam eden karlılık göstermesi bekleniyor; güçlü yatırım bankacılığı faaliyeti marjlardaki sıkışıklığı ve tüketiciler ve işletmeler arasındaki zayıf kredi talebini telafi ediyor.
Ancak yatırımcılar daha fazlasını istiyor. Varlık kalitesine dayanıklılık kanıtı aramanın yanı sıra, daha keskin bir strateji, daha düşük maliyetler ve düşük büyümeli bir küresel ekonomide daha iyi performans gösterme potansiyeli arıyorlar.
Anlaşma yapmak, son üç ayda banka kurullarının hayal gücünü yakaladı. BNP Paribas, AXA Yatırım Yöneticilerini satın aldı ve UniCredit, Almanya’nın Commerzbank’ındaki hissesini artırarak sınır ötesi konsolidasyon konusundaki gevezeliği artırdı.
Federated Hermes Kredi Finans Müdürü Filippo Maria Alloatti, Reuters’e verdiği demeçte, ”Tahminler, Avrupa Merkez Bankası’nın beklendiği gibi faiz oranlarını düşürmesi durumunda 2025’in ilk yarısında net faiz gelirinde 600 milyar avroya (652 milyar dolar) kadar risk altında olabileceğini gösteriyor” dedi.
“Yönetim ekipleri proaktif olarak önlemler alıyor… varlık yönetimi, varlık yönetimi ve hatta niş fintech fırsatlarındaki cıvatalı satın alımları keşfetmek “dedi.
Basında çıkan haberlere göre, HSBC’nin yeni CEO’su Georges Elhedery, borç verenin yapısında önceden düşünülenden çok daha büyük bir iz bırakabileceğini öne sürerken, İngiltere’nin Natwest’i Metro Bank’ın konut ipoteği defterine girdi.
Kredi derecelendirme kuruluşu Scope Ratings, hükümetlerin kriz dönemindeki bankalardaki hisselerinin satışlarının anlaşma yapmanın önündeki bir engeli ortadan kaldırdığına inanıyor, ancak diğerleri hala devam ediyor.
“Kaçış hızı”
Mckinsey’deki analistler, yöneticilerin kendilerini akranlarından ayırmak ve yatırımcılara çekiciliği artırmak için “kaçış hızına” ulaşmaları gerektiğini söyledi.
McKinsey, 2024 Küresel Bankacılık Yıllık İncelemesinde, maddi özkaynak marjlarındaki mevcut getiriyi korumak için bankaların maliyetleri gelir düşüşünün 2,5 katı kadar hızlı düşürmesi gerektiğini söyledi.
McKinsey, küresel bankaların yalnızca yüzde 14’ünün fiyat / defter oranının 1’in üzerinde ve fiyat / kazanç oranının 13’ün üzerinde olduğunu – diğer tüm sektörlerdeki şirketlerden dört kat daha düşük olduğunu söyledi.
Pımco’nun kredi araştırmaları başkanı Philippe Bodereau, Avrupa bankalarının iki kampa ayrıldığını söyledi; ABD’deki akranlarını tutarlı, çift haneli özkaynak getirileriyle yansıtma potansiyeline sahip olanlar ve bunalımlı tek haneli seviyelerde sıkışmış olanlar.
“Bence bu kurumlar adil bir stratejik ruh araştırması yapıyor olmalı” dedi.
Yatırım bankacılığı artışı
UBS ve Barclays’in yatırım bankacılığı gelirlerinde, özellikle ABD’li rakiplerin JP Morgan, Morgan Stanley ve Goldman Sachs’ın beklentileri aştığı hisse senetleri ve danışmanlık ücretlerinde üçüncü çeyrekte bir sıçrama bildirmesi bekleniyor.
Derecelendirme kuruluşu Moody’s, ABD’deki emsalleri gibi, Avrupa bankalarının da varlık kalitesinde belirgin bir bozulma göstermesinin beklenmediğini ve ticari gayrimenkulün (CRE) sermayeyi azaltabileceğine dair korkuların azaldığını söyledi.
Ortak Sermaye Kademe 1 (CET1) sermayesine göre cre’ye en fazla maruz kalan 21 Avrupalı borç verenin stres testi, ciddi bir kredi kalitesi şoku senaryosunda bile hepsinin minimum CET1 sermaye eşiklerinin üzerinde kalacağını gösterdi.
HSBC analistleri, bir bankanın kredilerden ne kazandığı ile mevduat sahiplerine ne kadar ödediği arasındaki farkı yansıtan bir karlılık ölçüsü olan net faiz gelirindeki olumsuz sürprizlere karşı tetikte olmaya devam ediyor.
HSBC, net faiz geliri (NII) momentumunun en zayıf görüldüğü BNP Paribas ve ING yerine Credit Agricole ve KBC gibi varlık toplama stoklarını tercih ediyor.
İNGİLTERE iç borç verenleri Lloyds ve NatWest, Nıı’de üçüncü çeyrek büyümesinin devam ettiğini bildirmeli, Barclays analistleri, kredi büyümesi, özellikle ipotekler için iyileştirilmiş bir görünümle desteklendiğini söyledi.
Ekim ayında İNGİLTERE Bütçesinde banka vergilendirmesinde olası bir artışla ilgili endişeler. 30 duygulara ağırlık veriyor.
Ancak UBS, hükümetin mevcut düzenlemeleri bozulmadan bırakmayı tercih etmesi durumunda, yurt içi odaklı borç verenlerin hisselerinin yüzde 5’ten fazla sıçrayabileceğini söyledi.
