Yatırımcılar, Başkan Donald Trump’ın politikalarının ABD hisse senetlerini ve doları küresel emsallerinden daha iyi performans göstermeye teşvik edeceğine bahse giriyorlardı. Bu varsayım giderek daha fazla test ediliyor.
Trump yönetiminin hükümeti yenilemesi ve ticaret ve diğer politikalar üzerindeki büyük hamleler bunun yerine belirsizlik yarattı, tüketiciler ve işletmeler ekonomi konusunda endişelenerek ABD istisnacılığının anlatısını tehdit etti.
Politika belirsizliği “bir dinamiğe yol açıyor… Natixis Investment Managers’ın portföy stratejisti Garrett Melson, “yatırımcıları, iş liderlerini ve tüketicileri aynı şekilde bir şeyleri biraz dizginlediğini görmeye başladığınız yer ” dedi.
“Bu, tüm politikaların ve Trump yönetiminin gürültüsünün yanı sıra, ABD ekonomisi için zaten bir soğutma yörüngesinde olduğu zemine karşı” diye ekledi.
Buna ek olarak, ülkenin son yıllarda pazarın kazanımlarının çoğunu yönlendiren megakap teknolojisi ve büyüme şirketleri, değerleme kaygıları karşısında bocaladı ve DeepSeek düşük maliyetli Çin yapay zeka modeli konusundaki endişelerden beslendi. Sözde “Muhteşem Yedi” grubunu izleyen bir ETF, Aralık ortasındaki en yüksek seviyesinden% 10’dan fazla düştü.
“Muhteşem Yedi” grubunun kritik bir üyesi olan Nvidia, Perşembe günü piyasaların tonunu belirlemeye hazırlanan bir raporda, yarı iletken şirketin marj görünümünün beklenenden biraz daha düşük olmasına rağmen, Çarşamba günü tahminlerin üzerinde ilk çeyrek gelirini tahmin ediyor.
2025’e girerken, ABD hisse senetlerinin ve doların yabancı meslektaşlarını geride bırakması bekleniyordu. Bununla birlikte, bu yıl şu ana kadar ABD kıyaslaması SP 500, diğer 40’tan fazla ülkedeki MSCI hisse senedi endeksi için kabaca% 7’lik bir tırmanışa karşı% 1’in biraz üzerinde yükselirken, dolar Ocak ayındaki zirvesinden yaklaşık% 3 düştü. ana rakiplerinden oluşan bir sepete karşı.
Farklılaşan performansın bir kısmı, Avrupa’daki şaşırtıcı ekonomik veriler ve Çin’de ABD hisse senedi endekslerinde büyük bir varlığı olan teknoloji sektörünü sarsan bir yapay zeka modelinin ortaya çıkması da dahil olmak üzere ABD dışındaki gelişmelerden kaynaklanıyor.
Bununla birlikte, Trump yönetiminden gelen ticaret ve federal işgücü kesintileriyle ilgili bir dizi duyurunun ortasında, tüketicilerden ve işletmelerden gelen son zayıf göstergelerin ardından, iç büyüme görünümüyle ilgili endişeler arttı ve sabit enflasyonun Federal Rezerv üzerindeki etkisine ilişkin endişeleri artırdı. faiz oranı yolu.
En son ekonomik raporlar, ABD’deki rakiplerine kıyasla giderek daha ucuz hale gelen uluslararası varlıklar için uzun zamandır beklenen bir yakalamanın sağlanmasına yardımcı olabilir. Örneğin, LSEG Veri Akışına göre, SP 500’ün ABD dışındaki MSCI hisse senedi endeksi üzerindeki primi, 2024’ün sonlarında yirmi yılı aşkın bir süredir en yüksek seviyesine ulaştı.
Geçtiğimiz hafta ABD ekonomisindeki endişe verici işaretler arasında Salı günü tüketici güveninin Şubat ayında 3-1 / 2 yıldaki en keskin hızla düştüğünü gösteren bir açıklama ve tüketici duyarlılığının 15 ayın en düşük seviyesine düştüğünü gösteren ayrı bir okuma yer alıyor.
Cuma günü yapılan bir anket, ticari faaliyetin 17 ayın en düşük seviyesine gerilediğini ve faaliyetin Şubat ayında neredeyse durduğunu gösterdi.
Murphy Sylvest Wealth Management’ın kıdemli servet danışmanı ve piyasa stratejisti Paul Nolte, yılın başında küresel bir hisse senedi portföyünü ABD dışındaki hisse senetlerine daha fazla yönelten Paul Nolte, ”Beklenti ABD’nin (ekonominin) çok iyi performans göstermeye devam etmesiydi” dedi.
“Öyleyse bununla ilgili bir hata varsa, belki de ABD’nin sahip olduğu değerleme fazlalığının bir kısmının dünyanın geri kalanının bulunduğu yere yaklaşması gerekir.”
Nomura’daki varlıklar arası strateji genel müdürü Charlie McElligott Pazartesi günü yaptığı açıklamada, ABD ekonomik verilerindeki son zayıflığın yatırımcıları “büyüme korkusu” senaryosuna kademeli olarak daha yüksek olasılık atfetmeye teşvik ettiğini söyledi.
Yatırımcılar, ilk Trump yönetim politikalarının etkilerini “silahlandırıyor” gibi görünüyor ve ilk seçim sonrası anlatıların önerdiğinden çok daha ciddi bir büyüme sürüklenmesini hesaba katmaya başlıyor gibi görünüyor.
Diğer göstergeler de daha bulutlu bir kurumsal görünümü yansıtabilir. Ulusal Bağımsız İşletmeler Federasyonu’nun Ocak ayı araştırması, önümüzdeki altı ay içinde sermaye harcamalarını planlayan küçük işletme üyelerinin yüzdesinin Kasım seçimlerinden bu yana en düşük seviyeye düştüğünü buldu.
Dealogic’e göre, yönetimin birleşme ve devralmalar için daha dostça bir düzenleyici ortam sağlaması beklense bile, açıklanan ABD anlaşmalarının değeri ve toplam sayısı, 2025’in kabaca ilk iki ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre yaklaşık üçte bir oranında düştü.
BBH stratejistleri Salı günü bir notta, “Bir veya iki ay daha zayıf ABD ekonomik verileri ABD istisnacılık anlatısına darbe vuracak” ve dolar için aşağı yönlü bir risk olacağını söyledi.
Avrupa hisse senetleri genel olarak yıla başlamak için yükseldi ve kıta çapındaki STOXX 600 endeksi 2025’te şu ana kadar% 10 arttı.
Angeles Investments’ın baş yatırım sorumlusu Michael Rosen, Avrupa’daki son kurumsal kar artışının beklentileri abd’dekinden daha büyük ölçüde aştığını söyledi.
Rosen, firmasının son 15 yılın çoğunda ABD hisse senetlerine “agresif bir şekilde aşırı kilolu” olduğunu, ancak yakın vadede Avrupa hisse senetlerine daha fazla taşındığını söyledi.
Rosen, “ABD’de gördüğümüz çok güçlü ekonomik performansın biraz azalmaya başladığına dair daha fazla kanıt var” dedi.
Gerçekten de, Truist Danışmanlık Hizmetleri’nin ortak yatırım sorumlusu Keith Lerner, ABD istisnacılık ticaretinin seçimden sonra “çok kalabalık” olduğunu ve yılın başlaması için en azından bir miktar geri dönüşün önünü açtığını söyledi.
ABD varlıkları için daha sarsıcı bir başlangıç olmasına rağmen, birçok yatırımcı ticareti terk etmeyebilir.
ABD ekonomisi zayıflık belirtileri gösterirken, birçok yatırımcı yakın vadeli durgunluk risklerinin düşük kaldığını, Trump’ın politikalarından elde edilen ekonomik faydaların ise yıl içinde gelebileceğini söyledi.
Yatırımcılar, ABD ekonomisinin mücadele etmesi durumunda, bir noktada zayıflığın muhtemelen başka yerlere yayılacağını söyledi.
Nolte, “ABD üşütürse, dünyanın geri kalanı grip olacak” dedi.
Magnificent Seven şirketlerinin, birçok yatırımcının ekonomik zayıflığı diğer endüstrilerden daha iyi aşabileceğini söylediği iş modelleri var ve bu da ABD pazarını küresel bir yavaşlamada destekleyebilir.
Muhteşem Yedi “hisse senetleri ucuz değil… ancak liderlikleri söz konusu değil, “diyor Osaıc baş pazar stratejisti Phil Blancato.
