Çinli hedge fon yöneticileri, Donald Trump’ın ikinci ABD başkanlığı sırasında beklenen oynaklığa karşı bir yastığa yönelik sıcak yatırımcı talebini karşılamak için Bridgewater Associates’in popüler “Tüm Hava Koşulları” stratejisine göre şekillendirilmiş ürünleri piyasaya sürmek için yarışıyor.
Bridgewater’ın kurucusu Ray Dalio’nun “Tüm Hava Koşulları”, Çinli müşterilerini Trump’ın ilk döneminde Çin-ABD ticaret savaşının ağırlığından korumaya yardımcı olan oynaklığı azaltan, çok varlıklı bir stratejidir.
Çok rağbet gören Bridgewater karadaki Çin stratejisi, geçen yıl rakip hedge fon ürünlerinin çoğunu yüzde 37’lik çarpıcı bir getiri ile gölgede bıraktı.
Stratejiye olan talep, Trump’ın Kasım ayında seçimleri kazanmasından ve Çin’e yönelik daha yüksek ticaret tarifeleri tehditlerini yeniden canlandırmasından bu yana arttı. Ancak Bridgewater milyarlarca yuan çekiyor ve karadaki fonlarının satışlarını sınırlamak zorunda kaldı ve bu da bir dizi rakip ürün lansmanına yol açtı.
Resmi kayıt verilerine göre, Bridgewater’ın başarısında geri adım atmaya çalışan “Tüm Hava Koşulları” etiketli en az bir düzine riskten korunma fonu, Trump’ın Kasım ayı başındaki seçim zaferinden bu yana, önceki aylara göre hız kazanarak başlatıldı.
SHQX Asset Management ve Shanghai Luoshu Investment Co gibi büyük yerel oyuncular da benzer stratejiler başlattı.
Rakip ürünler için para toplayan Luoshu’nun pazarlama müdürü Yin Zhengxin, rekabeti Tesla’nın girişinin Çin’in elektrikli araç endüstrisini nasıl galvanize ettiğiyle karşılaştırıyor.
”Yerel fon yöneticilerinin önümüzdeki üç ila beş yıl içinde Tüm Hava stratejilerinde başarılı olacağını ve Bridgewater’ın hakimiyetini potansiyel olarak azaltacağını göreceğiz” dedi.
Bu fırsat, plana aşina olan iki kaynağa göre, Çin birimi anakara yatırımcılarına “Tüm Hava Koşullarını” destekleyen konsept olan ‘risk paritesine’ dayanan AHL Hedef Risk stratejisine erişim sunmaya hazırlanan küresel riskten korunma fonu titan Man Group’u bile cezbetti.
Bridgewater, Reuters’in yorum taleplerine hemen yanıt vermedi. Man Group, ürün planı hakkında yorum yapmaktan kaçındı.
Güvenli uçuş
”Tüm Hava Koşulları”, 1996 yılında uzun süredir Çin’in boğası olan Dalio tarafından tasarlandı ve riskleri dengelerken hisse senetleri, tahviller ve emtialar dahil varlıklar arasındaki yatırımları çeşitlendirirken, herhangi bir ekonomik koşulda (patlama veya patlama, enflasyon veya deflasyon) iyi performans gösterecek şekilde çeşitlendirdi.
Bridgewater Çin’in “Tüm Hava Koşullarına Dayanıklı“ ürünü 2018’de piyasaya sürüldü ve Çin-ABD ticaret savaşı, Covıd-19 salgını ve hatta geçen baharda birçok Çin hedge fonunu deviren ”quant quake” sırasında dirençli olduğunu kanıtladı.
Kaynaklara göre Bridgewater Çin, 2024’ün başında yaklaşık 40 milyar yuan yönetti ve varlıkları muhtemelen geçen yıl daha da yükseldi. Zorlu bir Çin ekonomisine rağmen son beş yılda her yıl olumlu getiriler elde etti.
Çin’in en büyük emtia ticareti riskten korunma fonlarından biri olan SHQX Asset’in başkanı Lv Chengtao, 10 milyar yuan’ın (1,37 milyar $) üzerinde yönetim altında olan ”Gelecekteki belirsizlik arttığında, insanların tek riskli varlıklara para yatırmakla ilgili endişeleri olacaktır” dedi.
Lv, şirketin yeni piyasaya sürülen “Tüm Hava Koşullarına Dayanıklı” ürünlerinin geçen yılın ikinci yarısında stratejinin popülaritesini yansıtan büyük girişler çektiğini söyledi.
Başkan Qian Cheng, Shanghai Quantinv Asset Management Co’nun Bridgewater’dan ilham alarak kendi “Tüm Hava Koşulları” tipi stratejisini de başlattığını söyledi.
Şirketlerin açıklamalarına göre, benzer ürünleri piyasaya süren diğer Çinli hedge fon yöneticileri arasında Jroyal Asset, Rongsheng Fonu ve Shanghai Lanyin Capital Management Co yer alıyor.
Ubp’nin Asya kıdemli ekonomisti Carlos Casanova, Çinli yatırımcılar arasında güvenliğe büyük bir uçuş olduğunu ve göreve başladıktan sonra “herkes Trump ve ne olacağı konusunda çok endişeliydi” dedi.
