Önümüzdeki hafta ABD enflasyon verileri, hisse senedi yatırımcılarının sinirlerini test edebilir ve artan Hazine getirileri ve Donald Trump’ın politika planları konusundaki belirsizlik endişelerini daha da alevlendirebilir. Arka arkaya göze çarpan yıllardan sonra, borsa 2025’te kapıdan fırladı ve S & P 500 kriteri bu yıl şu ana kadar yaklaşık yüzde 1 düştü. Enflasyonun yeniden canlanması, hisse senetlerinin karşı karşıya olduğu kilit risklerden biri olarak görülüyor ve Federal Rezerv, enflasyonun önceden tahmin ettiğinden daha hızlı bir şekilde yükselmesini beklediği için öngörülen faiz indirimlerini şimdiden geri çekiyor. Piyasalar, Cuma günü ABD istihdam raporunun patlamasından sonra Haziran ayına kadar bir sonraki faiz indirimi beklentilerini artırdı, hisse senetleri keskin bir şekilde düştü ve Hazine getirileri Aralık ayı istihdam verilerinin ardından yeni kilometre taşlarına ulaştı. Yatırımcılar, 15 Ocak’ta açıklanacak aylık tüketici fiyat endeksinin en yakından izlenen enflasyon önlemleri arasında yer aldığını ve beklentilerin üzerine çıkması halinde daha fazla piyasa oynaklığına yol açabileceğini söyledi.
Emeklilik ve varlık hizmetleri sağlayıcısı Empower’ın baş yatırım stratejisti Marta Norton, aylık enflasyon verilerinin “piyasada büyük bir varlığı” olabileceğini söyledi.
Norton, “Enflasyonun yeniden hızlandığını görecek olsaydık, bu piyasalarla ilgili olurdu” dedi. “Her enflasyon baskısında sadece bu tür iğneler ve iğneler anı var.” Aralık ayındaki şaşırtıcı derecede güçlü istihdam raporunun ardından enflasyon verilerine odaklanıldı. Bordrolar 160.000 tahminin oldukça üzerinde 256.000 artarken, işsizlik oranı yüzde 4,1’e düştü.
CFRA’NIN baş yatırım stratejisti Sam Stovall, güçlü istihdam artışının “enflasyondaki eğilim konusundaki belirsizliğe ve Fed’in 2025’te faiz oranlarını düşürme beklentilerine katkıda bulunduğunu” söyledi.
Reuters’in yaptığı bir ankete göre, Aralık ayı TÜFE’sinin aylık bazda yüzde 0,3′ lük bir artış göstermesi bekleniyor.
Fed, enflasyonun Eylül ayında faiz oranlarını düşürmeye başlayacak kadar ılımlı olduğundan emin olsa da, yıllık enflasyonun hızı Fed’in yüzde iki hedefinin üzerinde kaldı. Fed şimdi enflasyonun 2025’te yüzde 2,5 artacağını öngörüyor.
Fed’in Çarşamba günü yayınlanan son toplantısından dakikalar, yetkililerin Trump’ın ticaret ve göç politikalarının enflasyonu düşürme çabalarını uzatabileceğinden de endişe ettiklerini gösterdi. Fed’in ay sonundaki bir sonraki toplantısında faiz düşürme döngüsünü duraklatması bekleniyor, ancak beklenenden daha sıkı TÜFE verileri, yılın ilerleyen saatlerinde bile daha fazla gevşeme için piyasa tahminlerini geri çekebilir.
Raymond James Investment Management’ın baş pazar stratejisti Matt Orton, maliye politikası ve potansiyel tarifeler hakkında “başgösteren sorular” göz önüne alındığında, “bu risklerden yoksun olduğumuz enflasyonist tablo da yanlış yönde ilerliyorsa, bunun piyasa beklentilerine meydan okuyabileceğini düşünüyorum” dedi.
Sıcak bir TÜFE sayısı da Hazine getirilerini daha da artırabilir ve geniş bir düşüşe neden olabilir. Bu hafta, 2008’den bu yana en yüksek seviyesine ulaşan 10 yıllık İNGİLTERE yaldızlı getirilerini içeren dünya çapındaki devlet tahvillerinde yapılan bir satış, finansal piyasalarda dalgalanmalar yarattı. Tahvil fiyatları düştüğünde getiriler yükselir.
İstihdam verilerinin ardından, 10 yıllık Hazine getirisi, Kasım 2023’ten bu yana en yüksek seviye olan yüzde 4,79’a ulaştı.
Daha yüksek getiriler, tüketiciler ve şirketler için borçlanma maliyetlerini yükseltmek de dahil olmak üzere hisse senetlerine çeşitli şekillerde baskı yapabilir. Hazine getirilerindeki artış, düşük riskli tahvillerin çekiciliğini artırarak hisse senetleri için yatırım rekabetini artırabilir. TÜFE verileri piyasalar için yoğun bir kaç haftanın manşetlerini oluşturuyor. Önümüzdeki hafta JPMorgan ve Goldman Sachs gibi büyük bankaların kazanç sonuçları, ABD şirketleri için dördüncü çeyrek raporlarını başlattı. LSEG ıbes’e göre, S & P 500 şirket kazançlarının bir önceki yıla göre çeyrekte yaklaşık yüzde 10 artması bekleniyor.
Cumhurbaşkanı seçilen Trump da Ocak ayında göreve başlayacak. 20. Yatırımcılar, Çin’den ve diğer ticaret ortaklarından yapılan ithalat tarifeleri ve göç konusunda daha sıkı kontroller gibi alanlarda idaresinden hızlı harekete geçmeye hazırlanıyor. Trump’ın planları hakkındaki spekülasyonlar zaten piyasaları sarsıyor. Örneğin, bu hafta Washington Post tarafından yayınlanan bir raporda Trump’ın yardımcılarının yalnızca kritik ithalatı kapsayacak tarife planlarını araştırdıklarını söyledikten sonra dolar düştü ve Avrupa hisse senetleri yükseldi. Trump raporu yalanladı.
Allspring Global Investments’ın kıdemli portföy yöneticisi Bryant VanCronkhite, ”Donald Trump’ın havlamasıyla ısırmanın gücünü hala anlamayı bekliyoruz” dedi.
