Çin hisse senetlerindeki spekülatif ateş kızışıyor ve yerel paranın tarifelerden korunan pazar segmentlerine girmeye değer olduğunu ve nihai bir ekonomik toparlanmaya yol açacağını düşünen bazı küresel fonların dikkatini çekiyor.
Çin’in Eylül ayında yaptığı bir dizi ekonomik teşvik vaadi, bir nesilde Hong Kong hisselerindeki en büyük ralliyi başlattı ve anakara hisse senetlerini iki yılın en yüksek seviyelerine gönderdi.
Bununla birlikte, daha sonra sıçrayan bir harcama merkezinin olmaması, özellikle Cumhurbaşkanı seçilen Donald Trump’ın ABD’nin en üst düzey departmanlarına Çin şahinleri yerleştirmesi gibi, daha sabırlı bir canlanma beklemek yerine birçok büyük yatırımcının nakde çevirmesiyle coşkuyu hafifletti.
Yine de Hong Kong hisseleri toparlanırken, anakara hisse senetleri vites değiştirdi ve hanehalkı tasarruf hesaplarından gelen nakit akışı piyasaların en sıcak ceplerini vurguluyor.
Kuzeydoğu Çin’de 2 milyon yuan (275.000 $) hisse senedine sahip olduğunu ve Eylül sonundan bu yana yüzde 40 kar ettiğini söyleyen perakende yatırımcı Lu Delong, ”Spekülatif ilgi odağı olan hisse senetlerine para akacak” dedi.
Eylül ayının sonundan bu yana ikiye katlanan China Great Wall Technology Group ve Huawei tedarikçisi Visionox Technology’yi satın alarak Çin’in olası ABD kısıtlamalarından izole etmesiyle teknoloji hisselerinin kazanacağına bahse girdi.
“Teknoloji stokları için inovasyonun erken aşamalarda başarısız olduğu kanıtlanamaz, bu nedenle spekülasyona yer açar” dedi.
Spekülatif ticaret, veri satıcısı Verilerine göre, ödenmemiş marj finansmanını veya borsacılardan hisse senedi satın almak için ödünç alınan parayı dokuz yılın en yüksek seviyesi olan 1,85 trilyon yuan’a (256 milyar $) itti.
Şangay Kompoziti için ortalama günlük hacim, son iki aydaki on yıllık ortalamanın 2-1 / 2 katı seviyesinde gerçekleşti ve fiyat hareketleri, daha küçük uçta daha da fazla eyleme işaret ediyor.
Pekin’de listelenen BSE 50 start-up Endeksi, Eylül ayının sonundan bu yana yüzde 112 artarken, kabaran rallisinden sonra Şangay Kompoziti için kalan yüzde 12’lik kazançla karşılaştırıldığında.
Şangay Banxia Yatırım Yönetimi Merkezi’nin kurucusu Li Bei, yatırımcılara yazdığı bir mektupta, ”Temelleri umursamayan spekülatif para ve perakende yatırımcılar ateşli kalıyor” dedi.
Yine de, Eylül ayında kendi net hisse senedi pozisyonunu yaklaşık yüzde 50 gibi dokuz ayın en yüksek seviyesine çıkardı ve devlete ait inşaat şirketlerine ve son yıllarda çökmekte olan ve toparlanma üzerine bahis çekmeye başlayan emlak sektörüne odaklandı.
Yatırımcıların bu tür ürünleri aracı kurumlardan satın almalarına yardımcı olan Shenzhen Chengyuan Investment Consulting Co genel müdürü David Wei’ye göre, coşku türevlere yayılıyor ve yükselen fiyatlara ilişkin opsiyon bahisleri de artıyor.
Yabancı takipçiler
Yığın-yabancı satışla tezat oluşturuyor. Çin artık zamanında anakara akış verilerini yayınlamıyor, ancak Goldman Sachs’ın istatistikleri, mavi çiplerin dalgalanması ve tarife riskinin artmasıyla son dört hafta içinde 16,9 milyar dolarlık çıkış gösterdi.
Sermaye kontrolü olmadığı için çok sayıda yabancının ilgisini çeken Hong Kong’da Hang Seng endeksinde Ekim ayının en yüksek seviyelerine göre yüzde 15’lik bir düşüş de satışa işaret ediyor.
Fidelity International’ın portföy yöneticisi George Efstathopoulos, anakara hisselerine ve mavi çipleri kolayca yenen bir sektöre atıfta bulunarak, ”A-hisse senedi piyasasına ve özellikle orta sınır alanına döndük” dedi.
Efstathopoulos, Hong Kong’da hisse senetlerinin ABD oranlarına daha duyarlı olduğunu söylediği bir satıcıydı. “Öte yandan, A-hisseleri ABD oranlarına karşı çok az duyarlılığa sahip ve bunun yerine Çin’in iç likiditesine ve mali teşvikine daha fazla odaklanıyor.”
Yatırım bankası stratejistleri, Goldman, Morgan Stanley ve HSBC’nin son günlerde yayınlanan amiral gemisi araştırma notlarında, teşviklere ve karadaki yatırım eğilimlerine maruz kalmayı gerekçe göstererek anakara hisse senetlerini tercih etmesiyle ticareti geniş ölçüde onayladılar. “Çin Anakarasında, 20 trilyon doların üzerinde, A-hisse piyasasının piyasa değerinin iki katı olan banka mevduatlarında oturuyor… Herald van der Linde liderliğindeki HSBC stratejistleri Salı günü notta, ”Bu paranın bir kısmı kademeli olarak hisse senetlerine tahsis ediliyor” dedi
Hem yabancı hem de yerli yatırımcılar, artan ticaret gerilimlerinin bir sonucunun Çin’de kendi kendine yeterliliğe geçiş olduğunu görüyor ve özellikle daha önce yurtdışına akacak gelir elde edecekleri beklentisiyle çip üreticileri satın aldılar.
Kasım ayında Bank of America’nın Asya fon yöneticileri araştırması, 120 bölgesel katılımcının yalnızca yüzde 8’inin kendilerini “tamamen açıkta” olarak gördüğünü, geri kalanının boğalar ve ayılar arasında dengelendiğini ve yaklaşık üçte birinin daha fazla destek beklemekten memnun olduğunu buldu.
Çin’e karşı tarafsız olan yaklaşık 22 milyar lirayı (28 milyar dolar) yöneten bir hisse senedi uzmanı fon yöneticisi Franklin Templeton’un bir parçası olan Martin Currie’nin CIO’SU Michael Browne, ”Bir veya iki teşvik paketi daha olacağından eminim” dedi. “Miting geldiğinde konumlandık ve gelecek” dedi. “Çin ticareti herkesi yakalayan ticaret olabilir.”
